当前位置:首页 > 资讯 > 天风研究:政策冲击边际递减,互联网行业柳暗花明——中国互联网30指数投资价值分析

天风研究:政策冲击边际递减,互联网行业柳暗花明——中国互联网30指数投资价值分析

金融界2周前 (11-17)13

来源:金融界网

作者:刘晨明团队

  政策冲击边际递减,互联网行业柳暗花明——中国互联网30指数投资价值分析

  天风策略·刘晨明

  核心结论:

  1.中证海外中国互联网30指数(中国互联网30指数,代码930604.CSI)选取30家海外交易所上市的优秀中国互联网公司作为成分股,能较有代表性地反映中国互联网行业全貌,解决了无法追踪海外上市优秀互联网巨头的问题。

  2.相较其他海外互联网指数,中国互联网30权重分布更加合理。较中国互联网50指数而言,中国互联网30指数前十大权重合计占比为85.8%,集中度相对更低,对受政策冲击较多的腾讯和阿里,中国互联网30赋予更低的权重,而赋予拼多多、京东更高的权重,这也使得指数一方面可以减少一线企业的监管风险暴露,另一方面可以更多捕捉二线龙头的扩张红利。

  3.高研发投入占比是资金青睐中国互联网30指数的重要支撑。国内互联网企业的盈利波动性较大,但在高研发投入占比的背景下,对互联网企业远期成长性的偏好使得资金持续加大对中国互联网30指数的追逐。仅从2020年来看,在疫情的冲击下,互联网30仍可保持近7%的研发投入占比,在主要科技指数及宽基中遥遥领先。

  4.共同富裕与稳增长语境下,反垄断目的为互联网行业规范化,在弥合贫富差距的同时实现行业可持续发展带动经济增长,而非单纯打压。尽管当前我国总量边际承压,但政府债务压力制约信用发力,宏观要素增量有限意味着稳增长要利用好个别行业的高生产效率,故产业政策料仍向新兴产业倾斜以支撑经济增长,互联网行业中长期发展环境依然乐观。

  5.考虑到针对互联网巨头的反垄断、数据安全等方面的处罚与监管已密集落地,海外投资者恐慌情绪在“双减”后已有一轮集中释放,无论当前政策面是否“利空出尽”,未来潜在监管政策的负冲击料边际递减,我们认为行业整体存在左侧机会:

  1)一线企业:多元化业务带来新增长点,业绩下修幅度有望收敛

  平台经济监管主要针对阿里、腾讯等一线互联网企业,尽管短期游戏等业务拐点难现,但近年来互联网巨头已实现多元化布局,其他业务增长有望收敛整体业绩下修幅度。腾讯、阿里等互联网龙头积极布局前沿新兴领域,有利于减轻反垄断对市值的压制并持续提供超额收益。

  2)二线企业:反垄断负冲击有限,成长性或可持续兑现

  除BAT外,近年来二线互联网企业迅速崛起,平台经济监管对其负冲击有限,部分领域甚至存在正向提振效应。另一方面,有了一线互联网企业前车之鉴,二线企业发展中更注重社会价值观引导,降低了后期面临政策“灰犀牛”冲击的概率,对期望收益有所修复。

  6.广发中证海外中国互联网30ETF(代码159605,简称:中概互联ETF)投资追踪中证海外中国互联网30指数,为投资者提供一键布局中证环保指数的投资工具,预计能充分享受中国一线互联网企业盈利修复与二线企业高速成长的红利,建议关注。

  【风险提示】

  反垄断超预期加码风险,疫情超预期反复风险,业绩不及预期,等

相关文章

网剧《恋恋江湖》高开低走,男主角人设崩塌,男二号令人心疼

网剧《恋恋江湖》高开低走,男主角人设崩塌,男二号令人心疼

近期,根据籽月小说《谁说江湖好》改编的网剧《恋恋江湖》正在热播。这部剧的豆瓣评分达到了7.1分,大多数人都给出了三星四星的评价,低星评价相对来说还是很少的,可以说这个成绩还是很不错的。这部剧极具少女心...

12强赛|对手皆迎利好,伊万以不变应变

12强赛|对手皆迎利好,伊万以不变应变

记者寒冰报道 中国队启程前往沙迦之前,阿曼队已在迪拜开始了高强度的赛前集训。《阿曼日报》跟进报道了阿曼国家队在迪拜的集训进程,伊万科维奇教练希望能尽快提升球员们的体能状况,在对中国的比赛前将状态调整...

探析:世界上最长的雷区在哪,为何短时间内无法排除?

探析:世界上最长的雷区在哪,为何短时间内无法排除?

全球最长的雷区在哪,危险有多大,为何无法排除?地雷是近现代战争衍生出一个导致步兵失去战斗力的武器,由于埋藏隐蔽,很难被发现,一度成为步兵的克星。提到地雷时,我们会想到中越边境的雷区,以及越南战争时,美...

因为努某某事件,浙江大学很难挽回声誉?网友的说法有点“可笑”

因为努某某事件,浙江大学很难挽回声誉?网友的说法有点“可笑”

文|当下热点标题:因为努某某事件,浙江大学很难挽回声誉?网友的说法太片面!努某某事件案情回顾2019年2月22日,浙江大学2016级土木工程学学生努某某,趁同校的一名女生醉酒之际,企图强行和她发生性关...

松山湖材料实验室启动月壤物性研究

来源:南方日报从嫦娥奔月的浪漫传说,到举头望月的家国情思,再到上九天揽月的壮志豪言,月亮始终在中国传统文化中有着独特意涵。2020年12月,嫦娥五号探测器圆满完成月球样品采样返回任务,让中国人得以与月...

“听天由命”用英语怎么说?

“听天由命”用英语怎么说?

大家好,今天我们分享一个非常有用且地道的表达——听天由命, 这个短语的表达是:be the luck of the draw 听天由命,全靠运气 You can't choose who you p...

FPX零封IG,究竟现在谁才是ig的短板

FPX零封IG,究竟现在谁才是ig的短板

ig战队的打野选手leyan一直以来都被人诟病是战队中的短板,但是在昨日进行的lpl季军赛被fpx零封后,很多人改变了这个看法,这是为什么呢?快来看看吧在昨日结束的lpl季军赛中,FPX战队三比零零封...

衡水市的十五种特色美食

衡水市的十五种特色美食

衡水市是河北省下辖的一个地级市,位于河北省东南部。 大禹治水划天下为九州,现衡水所辖冀州为九州之首。 河北省称冀,也缘于此。 深厚文化造就了一代名人,涌现出儒学大师董仲舒,唐代经学家孔颖达,诗人高适,...

3500万存款不翼而飞,银行未能发现被判赔偿1400万

3500万存款不翼而飞,银行未能发现被判赔偿1400万

由于银行对印鉴审核不严,一笔3500万元的资金从客户账户中流失。近日,这起大案迎来了最高人民法院的终审判决。案件源于西安一家地产公司的一次偶然对账,该公司发现,其与一村委会共管银行账户中的3500万元...

2020中国量产车性能大赛收官,六款冠军车型折桂黑河寒区试车挑战

2020中国量产车性能大赛收官,六款冠军车型折桂黑河寒区试车挑战

12月10日-12月11日,2020中国量产车性能大赛黑河极境冰雪挑战赛收官。来自全国主流车企的热门车型,在美丽的边陲城市黑河上演了一场雪上汽车赛事盛宴。据悉,中国量产车性能大赛(CCPC)是以完全不...

2020北京十大画室排行榜合集,吐血整理!

2020北京十大画室排行榜合集,吐血整理!

21届美术生你是不是正在找美术集训画室啊?没错,画室看得早,心态慌不了,画室选得好,成绩差不了。所有说现在找集训画室是绝对不会早的,充足的选择和准备才会帮我们选到更加合适的画室。小编吐血整理一份202...

四大归化同时首发也不过如此,我们似乎终于明白了李铁的用意?

四大归化同时首发也不过如此,我们似乎终于明白了李铁的用意?

中国男足在12强赛第6战以1-1的比分战平澳大利亚,四大归化首次同时首发,临场调整也没有犯之前的错误,国足好像终于走在了正确的道路上。不过当比赛完之后我们才发现,好像一切都已经晚了。对阵澳大利亚的这场...

109岁的河南大学在郑州重获新生,而对于开封来说却是无奈

109岁的河南大学在郑州重获新生,而对于开封来说却是无奈

2021年9月25日,河南大学郑州校区正式启用,并且这个日子也是河南大学的109岁的华诞。这标志着河南大学正式的融入郑州大都市圈,但是留给开封的更是诸多的无奈。随着经济的发展,需要大量的人才,高校的发...

澳门特区行政长官祝贺郭建恒为澳门夺取全运会首面奖牌

新华社澳门9月18日电 澳门特区行政长官贺一诚18日向正在参与第十四届全国运动会的澳门特区体育代表团发去贺电,祝贺郭建恒为澳门特区夺取全运会首面奖牌。贺一诚在贺电中说,欣闻澳门空手道运动员郭建恒,在第...

四大琼瑶男神齐聚老到认不出!称七夕拜把子,加起来年龄超250岁

四大琼瑶男神齐聚老到认不出!称七夕拜把子,加起来年龄超250岁

8月25日上午,演员何涌生在短视频社交平台上晒出了他与好友相聚的视频,配文说:"七夕拜把子。"视频中昔日的琼瑶剧四大"老"男神齐聚一堂,寇振海、汤镇宗、岳跃利都...

我国首型火箭运输船完成检修工作返回母港

我国首型火箭运输船完成检修工作返回母港

本文转自【解放军报】;我国首型火箭运输船完成检修工作返回母港解放军报讯 亓创、记者安普忠报道:9月18日中午,我国首型火箭运输船远望21号、远望22号完成了历时一个月的检修工作,从澄西船厂返回中国卫星...

美国制药巨头默沙东公司冷柜惊现“天花病毒冷冻瓶”,FBI和美疾控中心展开调查

美国制药巨头默沙东公司冷柜惊现“天花病毒冷冻瓶”,FBI和美疾控中心展开调查

【文/观察者网 熊超然】据《雅虎新闻》、《国会山报》等美媒当地时间11月17日报道,美国国土安全部(DHS)领导层16日晚间收到一份警报,美国制药巨头默沙东公司(也称默克公司,Merck)在费城城外的...

伪强队?害朱芳雨被罚2万元的广厦,爆冷输球后缘何引来吐槽声?

伪强队?害朱芳雨被罚2万元的广厦,爆冷输球后缘何引来吐槽声?

上赛季还杀入总决赛的广厦男篮,在本赛季CBA季后赛附加赛的首场比赛中,爆冷117比125输给了同省的浙江男篮,上演了常规赛第11名击败第6名的经典逆袭。按理说,一支强队的输球,应该至少引来惋惜或者叹息...

冰糖葫芦的做法

冰糖葫芦的做法

山楂有消食化积的作用,特别对消肉食积滞作用更佳; 小朋友多爱积食,我家这两个我是从来不给他们吃什么药的,一般都是吃吃山楂,或者拿山楂干,陈皮,山药熬熬汤就好,今天逛超市突然看见新鲜山楂上市了,想着和娃...

新笑傲江湖等级上限是多少 最高等级介绍

新笑傲江湖等级上限是多少 最高等级介绍

在新笑傲江湖手游中,达到服务器等级上限之后就无法继续升级了,那么这款游戏的等级上限是最高是什么数值呢?今日就为大家讲解等级上限的数值,快来了解一番吧!等级上限数值介绍目前的等级上限机制是:开服七天内等...

11月15日军情!福建首条跨海高铁,中国好消息;台海两条最新消息

11月15日军情!福建首条跨海高铁,中国好消息;台海两条最新消息

各位网友,大家好!每天三五分钟,纵览天下军情。今天11月15日,星期一,新的一周又开始了。今日军情先聊聊咱们中国两条重要喜讯,再说说台海局势两条最新消息。据新华网15日消息,福建方向首条跨海高铁——新...

NBA 07:30 马刺vs灰熊

NBA 07:30 马刺vs灰熊

马刺马刺去年是无缘季后赛,今年战绩一样很差只是新规的诞生让他们获得了一次重生的机会。马刺最大的问题还是三分球,外线准度实在太差,基本上除了盖伊和米尔斯其他球员的三分球都不可信任,怀特的赛季报销对于球队...

篮球女神卞兰,二婚嫁福建球王,老公也是二婚,曾迎娶教练女儿

篮球女神卞兰,二婚嫁福建球王,老公也是二婚,曾迎娶教练女儿

无兄弟,不篮球。篮球是一项团体竞技体育,它让很多兴趣相投的人成为好朋友,知己。近年来,中国街头篮球文化发展得很快,不少女孩子也加入其中,我们可以明显发现中国女子篮球文化的气氛越来越浓厚了。中国女篮一直...

中国驻英大使:中国致力于清洁低碳能源发展,愿与英国推进绿色发展合作

本文转自【中国驻英国大使馆】;2021年10月28日,郑泽光大使受邀视频出席由罗斯柴尔德基金会主办的2021沃德斯登负责任能源论坛,并发表题为《合力应对气候变化 共建地球生命共同体》的讲话。讲话全文如...

海口轿车疯狂冲卡现场图曝光太惨烈 海口轿车疯狂冲卡最新消息

海口轿车疯狂冲卡现场图曝光太惨烈 海口轿车疯狂冲卡最新消息

今晚海口突发!男子路遇交警查酒驾驾车高速冲入人行道致多人受伤!众多市民目睹了惊人一幕9月6日晚,交警在海口南海大道与丘海大道交叉口开展酒驾、毒驾、无证驾驶等交通违法行为查处行动。晚上9时40分许一辆白...

伊朗女球迷自焚引关注,国际足联声明:必须允许女性现场看球

伊朗女球迷自焚引关注,国际足联声明:必须允许女性现场看球

北京时间9月12日,据ESPN报道,一位名叫萨哈尔的伊朗女球迷因试图进场观看足球比赛被拘留,并且将面临6个月牢狱之灾。之后这位女球迷选择了自焚抗议,日前已在医院去世。针对这一惨剧,19日晚,国际足联官...

攀枝花市第二届全民健身运动会暨四川省“百城千乡万村·社区”系列赛事活动钓鱼比赛圆满落幕

攀枝花市第二届全民健身运动会暨四川省“百城千乡万村·社区”系列赛事活动钓鱼比赛圆满落幕

  为认真贯彻落实攀枝花市“一二三五”工作思路,积极推进“百城千乡万村·社区”全民健身运动开展,融入全市“三个圈层”的打造,经过精心组织,2021年9月25日,由攀枝花市教育和体育局、攀枝花市体育总会...

在全球化的路上,海尔智家走出自己的步伐

在全球化的路上,海尔智家走出自己的步伐

“全球化”已经成为中国家电企业的共识。目前,中国家电企业正走在通往全球的道路上,这一点可以从企业对外披露的海外收入、建厂信息、并购行为等看到这些企业的全球化步伐越来越快。但是,有一个企业在走向全球化的...

文明以止——复(一阳复始)

文明以止——复(一阳复始)

甲骨文的“复”由一个村落和一只脚的图形组成,可是我怎么也没办法想象它是怎样表示“重复”“反复”的。文字演变“复卦”在易经中是一个比较好的征兆。易经的第二十四卦(地雷复卦)的卦辞与爻辞不断描述在一个周期...

拼多多联合六大产地开启“疯狂苹果季”,产地直发助果农“卖出去,富起来”

拼多多联合六大产地开启“疯狂苹果季”,产地直发助果农“卖出去,富起来”

记者 庄郑悦北纬35度的黄金分割线一穿而过,成就了国内一条优质的苹果产业带。今年,经历春霜夏雹、秋季前旱后湿,10月中旬,生长在北纬35度附近的各地苹果终于红了。中国果品流通协会近日发布的《2021产...

品牌方不上心?打错朱一龙姓名拼音,吉良先生发文否认其耍大牌

品牌方不上心?打错朱一龙姓名拼音,吉良先生发文否认其耍大牌

朱一龙其实是一个专心演戏的演员,因为走红,代言了不少品牌,看他平时接受媒体的采访,都很谨慎,想不到参加LV的大秀,居然惹出了耍大牌的风波。朱一龙只是LV的品牌大使,而刘亦菲是全球代言人,周冬雨是空降的...

地产龙头抢滩光伏发电

地产龙头抢滩光伏发电

作者 | 初心阅读所需约5分钟政策调控、融资收紧、土地流拍、楼市遇冷,利空消息频繁传出。若说2021哪个行业最艰难?地产绝对当之无愧。犹记得,2018年9月,地产人仍站在巅峰俯视群雄。彼时龙头万科A(...

失足女500元一次,一天接20名嫖客赚取10000元,现场抓获累到虚脱

失足女500元一次,一天接20名嫖客赚取10000元,现场抓获累到虚脱

我们今天的生活真的是发展非常的快,也有很多的娱乐场所,比如KTV、按摩店、足疗店,这些场所也成为了违法活动的高发地,经常存在一些卖淫嫖娼的违法活动,而我们的民警也是对这些地方查得非常的严,只要有人敢从...

小龙人陈嘉男,曾和伙伴组建小乐队,痴迷功夫加入洪家班

小龙人陈嘉男,曾和伙伴组建小乐队,痴迷功夫加入洪家班

小编是一名80后,在我的童年里,曾经有过许许多多印象深刻的小童星,比如金铭、宫傲、释小龙、郝劭文等等。而和这些小童星们一起印刻在我们脑海里的,还有那个永远的“小龙人”陈嘉男。“天上有无数颗星星,那颗最...

“表情帝”杨迪:从一个小网红,到综艺大咖,他努力了整整十五年

“表情帝”杨迪:从一个小网红,到综艺大咖,他努力了整整十五年

“除了生和死,我觉得所有的挫折都不是重要的 ” ,这是杨迪在知名综艺《火星情报局》中说的一句话。2005年,与周翔宇以“羌族双煞”为名恶搞“白蛇传”和“爱情大魔咒”爆红网络,是当年超火的网红,参加《中...

女子接力追平亚洲第二好成绩,中国短跑集体爆发原因何在

女子接力追平亚洲第二好成绩,中国短跑集体爆发原因何在

中国女子接力队在伦敦摘银,追平了亚洲历史第二好成绩。中国短跑这一年正不断在世界舞台上刷新历史!继苏炳添追平百米亚洲纪录,谢震业跑进10秒大关,韦永丽成为第三位跑进11秒的亚洲女飞人后,中国女子接力队又...

7位韩国小姐集体拒绝赴日参加“国际小姐”比赛,前所未有!

7位韩国小姐集体拒绝赴日参加“国际小姐”比赛,前所未有!

8月5日,新选出的7位韩国小姐集体拒绝前往日本参加“国际小姐”大赛,引发网友热议。“韩国小姐集体拒绝赴日比赛”更是登上了微博热搜,很多网友也乐得评论。“国际小姐”大赛与“世界小姐”、“环球小姐”并称世...

3-2,3-2,0-1!一夜2场绝杀1场冷门,法国队进决赛,国足首胜

3-2,3-2,0-1!一夜2场绝杀1场冷门,法国队进决赛,国足首胜

在过去的这一夜,足坛进行了多场焦点大战,结果这一夜,诞生了2场绝杀和1场冷门,其中法国队3-2绝杀比利时,国足3-2绝杀越南,而日本队则在客场0-1爆冷,输给了沙特。在对阵比利时的比赛中,法国队赢得非...

投资10万左右,目前做什么生意项目能够月入过万?这几个都可以

投资10万左右,目前做什么生意项目能够月入过万?这几个都可以

投资10万左右,目前做什么生意项目能够月入过万?对于这个网友提出的问题,我以为他肯定是初次创业。为什么这么说呢?因为目前投资开一家实体店,风险是比较大的,而且10万也不一定够。其实,想要月入过万,不一...

白内障的治疗方法,白内障患者需补充哪些营养

白内障的治疗方法,白内障患者需补充哪些营养

白内障是一种多发于老年人群体的眼疾,可以说是老年人的“晚年恶魔”,辛苦了一辈子,到了该享福的年纪,眼睛却出现了毛病,仿佛被蒙上了一层纱布,视力严重下降,生活质量极大的降低,对于症状比较严重的甚至可能导...

海贼王:狙击王乌索普拥有三大近战技能,一个被雪藏、一个被封神

海贼王:狙击王乌索普拥有三大近战技能,一个被雪藏、一个被封神

在海贼王中,草帽海贼团的狙击手是一位非常典型的角色,他没有强悍的体质、没有过人的胆识,仅仅凭借肉体凡胎在强者如云的海贼王的世界闯出了自己的名堂。乌索普使我们铭记的是他屡屡拯救草帽海贼团于绝境之中、是他...

心电图异常,若再满足这3点,劝你对心脏状况打起十二分精神

心电图异常,若再满足这3点,劝你对心脏状况打起十二分精神

心电图作为一种比较常见的心脏检查项目,由于它在检查的时候没有痛苦,检查时间比较短,不会带来伤害,所以在临床上是比较常用到的。而又因为它的常见让大多数人在进行检查后显示有异常,就认为自己的心脏出现问题,...

5款胖脸女生适合的发型,每款都很显瘦很美!

5款胖脸女生适合的发型,每款都很显瘦很美!

对于拥有一张胖脸蛋的妹子来说,无时无刻不想着瘦脸,其实最简单的达到瘦脸效果的就是换一款发型,那么问题来了,胖脸女生适合什么样的发型?下面都跟随小编的脚步,进来看看,每一款都很显瘦很美!——【内扣短发】...

脾气还是那么大?文章片场发飙视频曝光,怒摔手机毫不手软

脾气还是那么大?文章片场发飙视频曝光,怒摔手机毫不手软

关于文章脾气暴耍大牌的报道真不少,本文仅客观报道,部分说法来源于网上可以搜到的较为广泛的媒体报道。对于这些报道的真伪,还需要文章方面的回应,也需要读者仔细甄别。9月27日,有知名媒体曝出文章在片场大发...

“能耗双控”升级,对光伏产业链的影响有多大?

“能耗双控”升级,对光伏产业链的影响有多大?

实习记者 | 马悦然全国多地开始执行“能耗双控”政策,光伏产业链也受到了影响。9月11日,云南省发改委发布的《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》显示,将加强工业硅行业生产管控,确保工业硅企业9-12...

佟丽娅当主持人造型惊艳!同场白百何秀好身材,巩俐站C位气场强

佟丽娅当主持人造型惊艳!同场白百何秀好身材,巩俐站C位气场强

9月20日,北京电影节正式拉开帷幕,诸多明星艺人现身红毯助阵,其中争奇斗艳的各位女星尤为吸睛。佟丽娅当天和于和伟以及郑恺一起现身,合作主持电影节的开幕式。作为主持团里的一点红,佟丽娅的造型十分惊艳,她...

10月最后一天,中国周边发生3件事:日本挑衅俄;缅甸又打起来了

10月最后一天,中国周边发生3件事:日本挑衅俄;缅甸又打起来了

树欲静而风不止!一转眼,10月份已然走到尾声,G20峰会也如期开幕了,新的一个月即将到来,新一轮的变数也正在向国际社会走来。10月最后一天,中国周边发生了3件值得关注的大事,事关美俄日缅澳等国,且每一...

好看又好玩的儿童立体书,这5本必须拥有姓名

好看又好玩的儿童立体书,这5本必须拥有姓名

最近圈圈看到了许多超级好看又好玩的儿童立体书,真情实感地羡慕现在的小朋友,有这么棒的立体书可以阅读。不过圈圈觉得没有关系,“大龄儿童”圈圈也是可以自己氪金的,儿童绘本立体书我来了!今天圈圈要介绍的这5...

进击的巨人19话:这集崩的离谱,三笠脸堪称毁容,几个画面太吓人

进击的巨人19话:这集崩的离谱,三笠脸堪称毁容,几个画面太吓人

进击的巨人在最近更新了第19集,这一集在剧情上中规中矩,可能是前几集超高能的剧情和制作让我们的审美都变高了,对比一下第19集质量就不那么高了,不过这一集却有一个大毛病,就是有几次地方脸画崩了,特别是三...

一只羽毛球上通常有几根羽毛 蚂蚁庄园2020年9月2日今日答案

一只羽毛球上通常有几根羽毛 蚂蚁庄园2020年9月2日今日答案

今天支付宝蚂蚁庄园2020年9月2日庄园小课堂的问题是什么呢?羽毛球是大家经常用到的体育工具,那么,你对羽毛球了解多少呢?你知道羽毛球的羽毛有几根吗?【小鸡宝宝考考你,一只羽毛球上,通常有几根羽毛】。...